19日刚刚公布的1月份CPI(居民消费物价指数)增幅创下近11年来的新高，表明我国通胀压力依然很大。但在央行近期应否加息的问题上，部分机构和专家的观点却出现了分歧。

　正方

　交行建议继续升息

　基于国家统计局公布的2008年1月份PPI和CPI数据，交通银行研究部昨日对未来物价上涨趋势及货币政策提出预测与建议称，未来物价上涨有向全面通货膨胀发展的压力，因此“从紧”货币政策的首要任务是要控制物价上涨，央行年内应继续升息以稳定通货膨胀预期。

　交行称，目前CPI的持续上涨已经通过生活资料价格的上涨开始传导到PPI，反过来PPI的持续上升也会影响CPI。物价上涨由食品向非食品和工业品互相传导，表明未来我国CPI上涨的压力在持续增强，通胀形势仍较严峻。

　由于2007年一季度CPI增幅相对较低，交行预计2008年一季度CPI的同比增幅可能较高，在6%以上。而2008年下半年由于翘尾因素的显著下降，交行认为CPI同比增幅可能逐步放缓，从而全年显现前高后低的状态。交行预计，2008年全年CPI同比上涨将在5%-5.5%左右。

　目前次贷危机对美国及全球经济的负面影响持续扩大，外部需求的减少给中国偏快的经济增长自然“降温”，因此通货膨胀威胁将成为中国经济面临的主要问题。交行认为，当前宏观调控政策的主要方向在于防止明显通货膨胀，即控制物价上涨是从紧货币政策的首要目标。

　虽然次贷危机和雪灾影响使得市场对从紧货币政策适度放松的呼声很高，但一月份货币信贷出现猛增，加上物价上涨的压力依然较大，交行认为货币政策应当继续从紧。另外，实际利率为负的现实状况不利于稳定居民的通货膨胀预期，因此交行建议央行继续升息，并表示基于人民币升值和资产价格上涨的预期，无需过于介意中美利差倒挂对中国利率政策的影响。